A股行情持续“沸腾”！上证8月18日，指数上证指数创10年新高，盘中WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91futuristic%20tea%20set北证50涨6.79%，创年创历史新高，新高创业板大涨2.84%，上证深证成指涨1.73%。指数全天逾4000只个股飘红，盘中123只个股涨停，创年日成交额逾2.8万亿元。新高

多家机构在最新周策略中对后续行情进行了研判。上证兴业证券指出，指数当前市场正在经历“健康牛”。盘中申万宏源也指出，创年短期牛市氛围继续主导市场。新高也有业内人士向记者表示，昨天逼空行情比较明显，很多观望资金开始入场，看好市场的后续走势。

8月18日，A股行情持续爆发，全天成交额逾2.8万亿元，逾4000只个股飘红，WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91futuristic%20tea%20set123只个股涨停。上证指数再次突破3700点并创10年新高，截至收盘，上证指数涨0.85%，报3728.03点，北证50大涨6.79%，创历史新高，创业板指、深证成指分别涨2.84%、1.73%。

金融科技板块再成指数攻坚主力军。炒股软件概念高涨10%，“牛市旗手”券商股几乎集体走强，长城证券涨停，指南针、同花顺等个股涨超10%。此外，服务器、光模块（CPO）、短剧游戏等概念领涨，房地产、黄金珠宝、工业金属等热门概念微跌。

行业板块方面，通信设备、软件、文化传媒等板块领涨，涨幅超过3%，互联网、教育、电子元器件、航天军工、精细化工等板块涨逾2%。相比之下，贵金属、摩托车、工程机械等行业指数微跌。

分析

市场牛市趋势进一步确立

“牛市来了，坐稳扶好就行?！?#26377;机构投资者从业人员直言。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，昨天两市大幅上涨，市场牛市的趋势进一步确立，盘中上证指数突破3740点，创出10年新高。而与此同时债市则出现大幅下跌，股债跷跷板再次偏向股市。

在他看来，此轮牛市和10年前的牛市相比有相似之处，也有很多不同。从相似之处来看，这轮行情启动的原因类似，是政策支持加上资金推动：中央多次提出要稳住楼市股市，持续活跃资本市场，提高资本市场的吸引力和包容性，持续巩固良好势头。政策的支持，提振了投资者的信心。另一方面，各路资金加速流入A股市场，为市场带来了源源不断的增量资金。

杨德龙强调，这轮行情目前正在从局部牛市逐步转向全面牛市，从之前少数板块的上涨逐步扩散到更多板块跟进，赚钱效应也将更加明显。从持续时间来看，这轮牛市有望持续两三年以上，并非短期行情。

融智投资基金经理夏风光认为，近期市场非常强势，人气火爆，市场情绪明显升温，主要原因是市场共识和趋势不断增强。回顾4月初以来的这段行情，大致可以分为两段，上半场以机构资金进场为主，6月份以后两融快速增加，盘面上呈现以银行等高股息方向和小微盘股方向两个特征，可以说是流动性推升了这一波行情。并且随着行情不断地深化演绎，共识在增强，进而又带动了人气的快速上升。

在夏风光看来，接下来9月份是非常关键的一个时期，其重要性可能还会强于短期的经济数据，美联储一旦开启50个基点的降息，美元外流新兴市场速度将会加快。而且也会给国内的货币政策打开空间。即使是经济面的暂时低迷，后续政策端加大发力也有了可能。所以在水龙头尚未关上的当下，流动性推升的行情也暂时看不到终点。虽然如此，但行情加速以后，亢奋的情绪过头必然会导致震荡幅度的加大，往往当连续逼空的走势出现以后，就有可能出现短期的头部。

投资者

落袋为安还是持续上车？

“近期一系列市場表現(xiàn)釋放出積極信號。”銀河證券指出，日前，市場量能邁上新臺階，兩融余額持續(xù)增長，投资者加速入場，與此同時(shí)居民財(cái)富向金融資產(chǎn)加速再配置的趨勢明確，隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖帶動(dòng)賺錢效應(yīng)擴(kuò)散，資金面流入成為行情向上的重要推動(dòng)力量。7月，中央政治局會(huì)議決定今年10月召開二十屆四中全會(huì)，研究制定“十五五”規(guī)劃，市場將逐步聚焦新一輪的政策預(yù)期。

財(cái)信證券指出，短期來看市場仍處于“量價(jià)齊升”的震蕩上行趨勢當(dāng)中。不過三大指數(shù)中除上證指數(shù)以外，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指上周仍未突破2024年10月8日盤中高點(diǎn)，反映出大盤當(dāng)前位置仍有一定壓力，加上中報(bào)密集披露期到來，市場分化可能加大，投资者仍可積極參與市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但需把握好題材板塊以及個(gè)股的輪動(dòng)節(jié)奏。

兴业证券指出，在国家战略方向指引下，叠加关键时刻的政策与资金托底、新动能的持续显现，带动市场信心活化、增量资金入市不断形成合力之下，当前市场正在经历“健康牛”。首先，从资本市场的历史使命看，当前更需要一轮“慢牛”。也因此，年初以来指数稳步向上，而波动率持续下行，当前更已逼近历史底部。其次，即便指数创新高，但大多数行业拥挤度仍在中等区间，市场没有整体性过热，最多只是局部过热，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。这些低位板块可在局部过热的板块冷却时承接起市场的资金与热度。进而本轮行情呈现“多点开花”，各行业、板块、主题机会交替轮动。此外，随着市场持续回暖，本轮行情中机构的优势也逐步显现，进一步与本轮“慢牛”“健康牛”实现共振和正向循环。当前可以重点关注：券商、AI扩散、军工、“反内卷”。

申萬宏源指出，短期，牛市氛圍繼續(xù)主導(dǎo)市場，但部分投资者對年底前的市場展望仍有擔(dān)憂。“我們認(rèn)為，現(xiàn)階段市場的三個(gè)主要擔(dān)憂都不構(gòu)成重大下行風(fēng)險(xiǎn)。”首先，2025年下半年宏觀組合不利，暫時(shí)不會(huì)影響到2026年供需格局改善的預(yù)期，需求的關(guān)鍵驗(yàn)證期不在2025年內(nèi)；其次，與牛市核心敘事直接關(guān)聯(lián)的結(jié)構(gòu)主線，尚未確立趨勢，但這可能不會(huì)影響2025年四季度好于2025年三季度、2026年春季行情可期的判斷。2025四季度行情可能“復(fù)制”過去一段時(shí)間的市場特征：少數(shù)景氣方向做動(dòng)量+2026年拐點(diǎn)方向高切低+輪漲補(bǔ)漲普遍輪動(dòng)。

站在3700点之际展望后市，有业内人士告诉记者，整体来看，还是比较看好市场的后续走势，市场并不缺钱，但此前大量资金仍在场外观望，信心不足。昨天逼空行情比较明显，很多观望资金开始入场，数据显示，0AMV活跃市值大于5%。但值得注意的是，一些个股确实存在脱离基本面的炒作，后续可能面临较大风险，需要自下而上地寻找投资机会。

鸿涵投资指出，日前市场在以今年最高成交量高位震荡，有逢高获利了结的迹象；短期尤其高位品种已经积累相当涨幅，这一类品种经过快速大幅上涨已经是筹码接力的属性，注意有振幅加大的风险。同时昨天固收市场出现普跌，固收向权益转移仍在途中，市场趋势不变的基础上仍有大量滞涨的中低位品种；市场振幅加大的过程也是向低位品种倾斜多头能量的过程，当下尤其要注意交易节奏。